“谷歌、雅虎、闪购、各类门户网站，无数互联网平台疯狂扩建机房、扩容服务器、铺设网络链路，刚需的核心硬件设备，全部是思科的高端路由器。”
“AT&T、World、Sprint等全美顶级电信运营商，砸下重金扩建骨干网、扩容带宽、升级通信体系、完善全国网络覆盖，核心采购的设备，也全部是思科的核心交换机。”
“全美乃至全球千万家企业，搭建内部办公网络，接入互联网体系，所需要的底层硬件刚需，依旧高度依赖思科的设备。”
“它垄断了全球七成以上的网络骨干设备市场，牢牢掌控着整个互联网行业的底层基建命脉，是新经济时代绝对的基础设施霸主和行业基石。”
“理论上来说，只要互联网行业还在扩张，新企业还在入局，基建还在升级，流量还在增长，思科的订单就不会断裂，营收就不会下滑。”
“它是整个互联网行业最真实的晴雨表和最精准的体温表，是互联网行情的终极锚点。”
话音落下，她抬手示意身旁的秘书。
秘书立刻会意，将早已打印装订完毕的报告，逐一分发到在场每一位高层的手中。
“但现在，这个卖铲子的基石出现了问题。”
看着简·弗雷泽的秘书发下来的报告，首席财务官奥威尼托有些疑惑地问道“这些消息都准确吗？”
他不得不质疑，要知道彭博的终端，路透的终端中，华尔街所有财经数据平台上，铺满的全是关于思科的利好研报，清一色的都在唱多。
高盛就表示：思科未来三年复合增速会稳定维持在30%以上，行业壁垒无可撼动，给予了120美元的目标股价，强力买入评级。
摩根士丹利也在高调唱多：互联网资本开支持续爆发，思科核心护城河无可替代，公司市值有望突破七千亿美元，成功超越微软，登顶全球市值第二大企业，仅次于谷歌。
雷曼兄弟更是放出独家利好消息：谷歌即将开启新一轮超大规模数据中心扩建工程，思科有望再斩获百亿级设备大单。
华尔街几乎所有的机构，对于思科都清一色的给出了最高评级，唱多声浪铺天盖地。
这个时候，简·弗雷泽突然告诉他们，这一切都是假象。
世界就是一个巨大的骗局，所有人都被思科给蒙蔽了，换谁来猛一下都有些接受不了。
“不管你们相不相信，事实就在眼前。”简·弗雷泽对于恩斯特给的信息，是绝对相信的。
这么多年，他给出的信息，就没有一个是错误的，这都是经过印证的。
“我能保证的是，这份报告的绝对真实性，等思科发布今年的四季报，最多明年一季报发出，整个纳斯达克的泡沫就会被刺破。”
“而且撇开报告不谈，单从经济学层面来说，我们也应该足够谨慎起来。”简?弗雷泽语气加重了不少。
“现在的互联网企业，估值与盈利已经完全脱钩，纳斯达克综合指数的动态市盈率都已经突破了一百五十倍，我们都知道，这是根本不现实的。”
“按照现金流折现模型来计算，要消化掉当前的PE，这些企业需要未来连续二十年维持百分之四十以上的复合利润增长，这在商业历史上根本就是不可能实现的。”
“真的冷静下来思考一下，难道我们不都是被这个市场所裹挟，被迫追涨的吗？”
“所有人明知估值离谱，却不敢低配科技股，一旦踏空，业绩跑输同行，就会遭遇大规模的赎回。”
“互联网技术革命是真实的，但我希望你们不要被外界的信息和客户所影响，代入这种已经严重脱离现实的估值体系。”
“技术进步不等于股价可以无限上涨，技术落地是以十年为维度的，而现在的股市，却把未来十几年的收益，一次性透支到了当下的股价之中。”
“所以我们要回归理性，提前准备，清仓所有的科技多头头寸，转而全线布局做空。”
“清除所有的科技多头头寸我没有意见，落袋为安，没有什么不好的，可全线布局做空，是不是要再斟酌一下？。”
不是他们不相信简·弗雷泽，可现在真实的市场情况就摆在所有人的眼前。
“我承认，铲子卖不动了，淘金热大概率会落幕。”罗布·马里奥继续理性地开口“但没人能保证，当下的滞销和需求下滑，是否是短期的波动。”
“谁能确定，三个月后，半年之后，不会发现新的金矿，市场不会回暖，需求不会反弹，行情不会再度走强？”
“一旦我们全面重仓做空，后续市场持续走高，行情再度爆发，这会重创我们的口碑与投资者的信心。”
像是首席财务官奥威尼托，首席运营官罗布·马里奥等集团的高层，都是后加入进来的，他们没有经历过恩斯特在亚洲金融危机和俄债违约时的正确判断，并不是把这份报告和恩斯特联想在一起。
倒是各部门的元老，奥谢·里卡多他们，心中若有所思，知道这份报告大概率是出自恩斯特之手。
所以质疑的一直都是奥威尼托他们，奥谢·里卡多等人从进入会议室开始，就在沉默不语。
“你们觉得，当下的资本市场，真正看重的，想要看到的，是思科真实的设备销量，真实的营收数据，和真实的市场需求吗？”
众人瞬间语塞，无人应答。
“换句话说，现在的市场，炒的从来都不是股价，也不是业绩，更不是估值。”
“整个纳斯达克，炒的是情绪、是预期、是故事、是未来的想象空间，和全民的贪婪与狂热。”
“只要情绪在，行情就在，只要预期不倒，牛市不止。”
“可一旦预期松动，所有的溢价都会瞬间归零。”
她停顿了两秒，继续说道“现在的市场，容错率为零。”
“别说思科出现环比销量下滑，库存积压，订单缩水，需求崩塌的实质性利空。”
“哪怕只是四季度业绩小幅不及市场预期，增速略微放缓，都会成为压垮骆驼的最后一根稻草，成为引爆泡沫的导火索，在资本市场引发极致的恐慌。”
“到时候，所有人都会发现，昔日的利好会全部变成利空，昔日的光环会全部破碎，资本市场会开启极致的杀跌模式，如同痛打落水狗一般，无情碾压所有科技股。”
“这时候恐慌的情绪就会迅速蔓延，下方就是看不见底的万丈深渊。”
“而且。”简·弗雷泽再次停顿了一下“别忘了，这轮的互联网狂潮，造就的是新一批的富豪新贵，老牌资本并没有享受到多少的收益。”
“可对于白房子和美联储的影响，他们才是绝对的王者。”
“市场过热的言论出现可不是一天两天了，你觉得他们会让纳斯达克这么无休止的涨下去，让那些互联网新贵们一个个的完成资产兑现，威胁到自己的地位吗？”
既然无法赶上涨潮时的凶猛，那就只能去瓜分退潮时的狂欢。
布局做空，然后信贷收紧，融资寒冬来临，在退潮中收割掉那些互联网新贵和全世界。
不少人想到这里都是浑身一冷，一个巨大的阴谋在脑海中浮现。
见所有人都不再反对，简·弗雷泽收敛起所有情绪，眼神坚定锐利地下达了最终的指令“从今天开始，清仓所有科技股多头头寸，年底之前，不计成本离场。”
“全部资金都划转到对冲账户，分批建仓纳斯达克指数空单，做空思科、谷歌、微软、闪购等互联网龙头个股，叠加互联网中概，和电信科技板块做空组合。”
“杠杆暂时就先不要加了，稳中求进，坐等雪崩。”